摘要：本文将对瑞士央行的历史背景、主要的经济指标及未来可能面临的挑战进行阐述。

如何了解一国央行？

要了解一国央行，最好从以下三个方面著手：第一，知道央行的历史背景；第二，知道央行主要的经济指标；第三，知道央行未来所面临的挑战及议息日期，以提前布局或调整策略。接下来我们上述三个方面对瑞士央行（SNB）进行了解。

瑞士央行的历史背景

瑞士国家银行英文名称Swiss National Bank、简写SNB，是瑞士的中央银行，负责瑞士法郎的发行和安全。瑞士央行是根据《瑞士国家银行联邦法案》成立的，於1907年6月20日开始营业。瑞士央行是受联邦法案特别规定管辖的特殊股份制公司，其中有大约55%的股份由公共机构（如州或州银行）持有，剩余股份由私人持有，而瑞士联邦政府并不持有任何股份。目前由托马斯·乔丹(Thomas Jordan)出任该行行长。

瑞士央行的主要经济任务

瑞士央行的首要任务是在确保物价稳定的同时适当考虑经济发展。

价格稳定

价格稳定是经济增长和繁荣的关键条件。瑞士央行所谓的价格稳定等同於将将通货膨胀的年率维持在2.0%水平以下，截至2019年2月瑞士通胀水平仍仅处於0.6%的低位水平。

实施货币政策

瑞士央行的货币政策策略包含三个方面，其一价格稳定；其二，中期通胀；其三目标利率。

中期通胀预期充当瑞士央行货币政策决定的关键指标，而调节利率水平则作为瑞士央行管理通胀的重要手段。当通货膨胀率过高的时候，瑞士央行将通过加息的方式抑制通胀；而当通胀过低甚至陷入通货紧缩时，瑞士央行将通过降息的方式刺激经济、提振通胀。

瑞士央行通过控制货币市场的利率水平来实施其货币政策，3个月期银行同业拆借利率是瑞士央行的目标利率（目前该目标利率水平为-1.25%至-0.25%）。瑞士央行可以通过公开市场操作或调整活期存款利率（目前为-0.75%）来影响货币政策目标利率。必要时，瑞士央行也会干预外汇市场以影响货币政策的状况。

其他

此外，瑞士央行还负责各银行间的清算，管理外汇储备并对外汇储备进行投资保值，分析并管理金融系统性风险。

瑞士央行未来挑战

瑞郎作为传统的避险货币，在2011年欧债危机与美债危机不断升温、全球避险情绪浓厚的背景下，瑞郎急速升值导致瑞士经常项目失衡。为应对该情况，瑞士央行在2011年9月6日将欧元/瑞郎汇率的最低下限设置为1.20。

然而在2015年1月15日，瑞士央行意外宣布取消欧元/瑞郎1.20的最低下限；与此同时，瑞士央行宣布降息50个基点，3个月期银行同业拆借利率区间从此前的-0.75%~0.25%降至-1.25% -~-0.25%，活期存款利率从此前的-0.25%降至-0.75%水平。这便是震动全球金融市场的瑞郎“黑天鹅”事件。该消息爆出後，欧元/瑞郎一度暴跌将近20%。

自那以後，瑞士央行便一直将3个月期银行同业拆借利率区间维持在-1.25% -~-0.25%，活期存款利率维持在-0.75%不变。