美元兑日元在159.50点下方保持持平，仍被160.00点的上限所限制。
东京核心通胀率在格林威治标准时间23:30时从7月的1.9%放缓至1.7%。
9月日本央行定价略低于80%，而8月7日约为65%。

周四，美元兑日元在159.50点下方徘徊，在42个点范围内的波动中上涨0.05%，这是连续第五个交易日缓慢攀升但毫无进展。该货币对仍低于正在下降的50日指数移动平均线（EMA），该均线目前正好位于160.00点，而舒适地高于正在上升的200日均线（略低于158.00点），日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近69并正在攀升。

干预措施已返还一半。
7月下旬，该货币对一度冲高至164.00附近，随后在东京与华盛顿自1998年以来的首次联合操作中突破该水平，并在两个交易时段内跌至155.00区间。此前创下的8.45万亿日元单日承诺量，随后又增加了约5.3万亿日元。四周后，点位已回撤至该波段精确中点的约12个点差处，这意味着市场已经收回了创纪录的最大货币防守操作近一半的涨幅。

它之所以未能维持，是因为操作中的任何内容都没有触及驱动该对冲交易的因素。日本的政策利率为1.00%，而美国的官方目标区间为3.50%至3.75%，两者之间存在大约2.5个百分点的差距，而干预措施只会移动水平面，却不会动摇套利空间。即使9月份的利率上调至1.25%，仍会留下超过2个百分点的套利空间，这就是为什么问题已经从“加息是否会到来”转变为“这是否开启了一个周期，还是仅仅又迈出了一步”。支撑这一差距的，是市场在整个夏季都在不断打压的财政状况，政府的刺激计划和减税措施扩大了赤字，而没有任何措施能解决这一问题，这也是被捍卫的水平持续不断泄露的第二个原因。

增加不是通货膨胀决定

东京核心消费者物价指数（CPI，不含生鲜食品）在7月加速至1.9%，高于6月的1.6%，创下半年高点，超出1.7%的预期，并标志着连续第二个月加速。周四的共识预测将其直接拉回1.7%。全国核心指数在7月为1.8%，同样低于2%的目标，只有央行自身的底层指标运行在2%以上。

无论如何，定价方向已经发生了逆转。9月份的概率从8月7日的约65%攀升至不足80%，部分原因是有关政府欢迎更早收紧的报道，这属于政治因素而非价格因素。现有的通胀是进口的，原材料和能源成本通过疲软的货币传导至普通家庭商品，因此汇率既是抱怨，也是补救措施。从这个角度看，东京的软性印钞改变了借口，但没有改变决定，一位副行长周四表示，委员会将进一步讨论收紧政策。

何时何地降落

东京数据于周四格林威治标准时间23:30公布，通胀率和前食品及能源价格指数均从2%降至1.9%，7月失业率也保持在2.5%不变。但有一点需要注意：统计局在7月数据中将CPI基期从2020年调整至2025年，因此跨越该时间段的月度比较并不准确。周五则属于美元。美联储主席的首次杰克逊霍尔主题演讲将于格林威治标准时间14:00举行，届时将仅有准备好的演讲稿且不接受提问，与初步的年度就业调查基准修订以及芝加哥采购经理人指数（PMI）共享时间，后者将于格林威治标准时间13:45公布，共57.6个预测值，共57个数据点。日本央行行长本周不在怀俄明州。

日本零售贸易将于周日格林尼治标准时间23:50公布，同比下降0.5%，环比下降4.1%。下周是美国劳工周：周二格林尼治标准时间14:00公布制造业调查，共55.6家企业中55.3家表示扩张；735.9万个职位空缺；周三格林尼治标准时间12:15公布私人就业数据，预计增加4.4万个职位；周三晚间公布《经济白皮书》；周四公布服务业调查，共54.1家企业中54.1家表示扩张；周五格林尼治标准时间12:30公布8月就业数据，环比减少2.3万个职位，失业率为4.1%。日本央行将于9月17日和18日召开会议。

等级
阻力：160.00的水平位是关键线，而正在下降的50日EMA现在正好位于其上方，这是该交易对自操作以来四周内未能重新夺回的共振区域。突破160.50，然后是161.50区域。

支撑位：159.00是近期的支撑位，接着是158.50，以及略低于158.00的200日EMA，而干预低点则在155.00区域，远低于这些水平。

偏见：在160.00上方看跌。随机RSI接近69，上方仍有空间，这允许再尝试一次处理，但一个由下跌均线支撑的水平、距离政策会议还有三周的时间以及对创纪录操作的记忆，都不是适合买入的时机。若日线收盘价突破160.00，则视为无效。