尽管国内数据令人失望，澳元仍然是当天表现最好的主要货币之一。
中国更强劲的制造业活动和韧性的铁矿石价格推动了这一走势，而不是任何国内因素。
推动这次上涨的 Carry Trade 已经拥挤并且已经完全定价。

澳大利亚元（AUD）位居主要货币排行榜的顶端，日内上涨接近0.3%，在守住了0.7150后，推动其回升至0.7200。几乎没有这部分 strength 是源自澳大利亚本土。周二的本地数据一团糟，但澳元依然上涨，这表明此次上涨来自于北京和大宗商品市场，而不是来自澳大利亚经济本身。

四月的建筑许可证下降了3.4%，低于预期的1.5%的下降，仅因之前的基数较低而显得疲软。公司一季度的息税前利润（Gross Operating Profits）环比下降了1.3%，而预期为0.5%的增幅，经常账户赤字扩大至270亿澳元以上，高于预期的230亿澳元。这一切都不符合应该领先的货币的特征；在正常交易日，这将使澳元处于守势。

时差是相对于中国。周一，评级狗发布的5月中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.8，低于4月的5年高点52.2，但仍高于预期的51.4，足以提醒市场为什么澳元仍被视为与中国增长最快的流动性替代物。然而，民间PMI的读数美化了这一景象。国家统计局（NBS）制造业PMI5月发布的数据，正好落在50.0这条线上，与共识一致，并且比4月份的50.3要柔和，因此它所捕捉到的大国有企业既没有增长也没有减少。澳元的出价依赖于较小的私营企业，而不是广泛的官方轨道。澳大利亚的标志性出口商品铁矿石保持在每吨109美元以上，远高于许多分析师预期的90美元至100美元的年区间，而大型矿商接近纪录高点，铜企也表现稳健，商品通道正在发挥软弱的本地数据所不能的作用。

有一个利率的故事，而且这是最暴露于重新定价的部分。澳大利亚储备银行（RBA）今年已经三次加息，现金利率达到4.35%，远高于联邦储备系统（Fed）的目标，市场现在预计到八月再次上调25个基点至4.60%的机会约为80%。这种鹰派路径是共识，而不是边缘，因此有很多好的消息已经包含在价格中。定位也表示相同：对澳元的投机性净多头已积累到多年极端水平，这种一边倒的市场情绪在任何单一失望上都会迅速逆转，就像在2025年初类似情况破裂时一样。而这一切正在发生时，美元指数（DXY）却并非疲弱，由于美伊紧张局势加剧和原油价格上涨，美元指数保持在安全和能源流动上。澳元正在上涨到出价美元，基于完全定价的利率故事，市场情绪已经倾向于相同的方向：一切都要继续顺利进行。

在日线图上，该货币对保持在50日指数移动平均线（EMA）附近0.7150上方，并远高于200日EMA附近的0.6900，因此从四月低点的上涨趋势完好无损。动量指标不太令人信服：尽管价格保持稳定，日线相对强弱指数（Stoch RSI）已降至20世纪20年代中期，而五分钟Stoch RSI在反弹至高点后接近超买状态。只要保持在0.7150附近，这个区域也包含了上升的50日EMA，建设性的偏见就依然存在。突破并保持在0.7200上方，将打开通往0.7300的五月晚期高点区域，0.7250是第一个障碍；失去0.7150将使关注点转向0.7100手。由于商品和套息交易的涨幅已经很大，摆动因素是中国的头条新闻和市场的忍耐极限，而不是当地的数字。

最重要的事件将于周三格林尼治标准时间01:30举行，届时澳大利亚将公布第一季度国内生产总值（GDP）。共识预计季率为0.5%，年率为2.7%，较此前0.8%的 pace有所放缓。RBA的鹰派立场是通胀驱动的，第一季度通胀接近3.8%，石油冲击是主要因素，而不是增长驱动，因此，如果GDP数据疲软，将迫使银行在经济放缓的情况下继续加息，而掉期交易将依赖于数据所支撑的利率路径。RBA Governor Bullock然后将于周四格林尼治标准时间05:00发表讲话，任何表明她正在权衡粘性通胀与疲弱活动的暗示都将比今天的市场更重要。今晚的S&P Global和Ai Group调查于格林尼治标准时间23:00进行，属于次要因素。

AUD/USD 5分钟图表