在部分霍尔木兹海峡协议达成后，油价下跌，缓解了通胀担忧，白银因此上涨。
美国非农就业数据低于预期，进一步提振了贵金属，因为市场对利率的预期发生了转变。
14天RSI的积极信号和支持性的美联储情绪指数表明，该资产正保持着稳健且持续的积极势头。

白银价格（XAG/USD）连续第四天走强，在周四亚洲时段交易于每盎司62.20美元左右。随着消息显示霍尔木兹海峡将部分重新开放，推动油价下跌，这显著缓解了市场对通胀和前景利率的担忧。

这一转变发生在伊朗和阿曼就通过该战略水道的临时航道达成协议之际，这提升了全球对中东能源流动增加的预期。两国联合声明目前正处于最后起草阶段。尽管拟议的航道计划运营两到四个月，但德黑兰明确表示，这一安排并不代表该海峡的完全开放。

原油价差凸显投机压力而非基本面疲软

根据TD证券的观点，当前油市的结构表明，近期的价格波动更多是由投机性头寸驱动，而非基础供需动态的实质性变化。该机构的策略师指出：“这一次，期现价差依然保持强劲，这是最明确的信号，表明追逐头条新闻的投机资金正在发挥主导作用，而非基本面的松动。”在他们看来，期现价差的韧性强化了实物货物流动所传达的信息，即尽管头条风险和投机活动对日常价格走势产生了过大的影响，原油市场在基本面上依然保持紧俏。

与此同时，美国经济数据加剧了市场的动态。周三公布的ADP数据显示，美国私营部门就业人数在7月份仅增长了44,000人，与6月份新增的98,000人相比急剧放缓，远低于70,000的普遍预期。随着劳动力市场降温成为焦点，交易员们正密切关注周四的美国初和周五的非农就业报告。次失业金申请

美联储主席库克警告通胀风险，但将加息选项保持有条件。

美联储库克讲话在FXS Speechtracker上的得分达到7.2/10，略高于6.5/10的历史平均水平，表明其基调相较于既定基准略显强硬。该讲话在肯定劳动力市场稳健和经济扩张韧性的同时，明确强调通胀威胁已超越就业市场担忧，突显了恢复物价稳定的坚定承诺，同时将加息的条件设定为通缩趋势未能再次出现的状况。总体而言，该信息在通胀风险方面偏向鹰派，但并未预先承诺即将紧缩，这对美元构成利好，对风险敏感资产则保持了广泛的谨慎态度。

FXS美联储情绪指数下跌1.93点至140.92，表明在讲话之后，市场对美联储鹰派程度的预期有所适度回落。尽管指数有所下降，但仍远高于中性的100阈值，这表明尽管FXS美联储情绪指数和FXS Speechtracker显示即时的紧缩动能略有放缓，美联储的沟通仍牢牢处于鹰派区间。

技术分析：XAG/USD在普遍看涨情绪下上涨

XAG/USD 交易在 62.20 美元左右。随着其突破 59.76 美元的九日指数移动平均线（EMA）并继续上涨，短期内仍保持看涨倾向，但目前仍低于 62.69 美元的 50 日 EMA，这暂时限制了其上行空间。14 日相对强弱指数（RSI）为 56.81，倾向于积极，表明动能强劲，而 FXS 美联储情绪指数为 140.92，暗示整体宏观情绪保持支持性而非狂热。

在顶部，即时阻力位由62.69美元的50日指数移动平均线（EMA）界定；若收盘价明确突破这一关口，将为90.03美元和96.62美元的下一个结构性障碍打开大门，尽管在当前的交易背景下，后者仍显得遥不可及。在底部，初步支撑位位于59.76美元的9日指数移动平均线（EMA），紧随其后的是55.63美元的水平支撑位。

XAG/USD 图表分析