美元/日元收于自2024年7月以来的最高水平。
美国头条通胀达到新的周期高点，价格几乎没有变化。
下周日本央行加息的可能性极大，但日元仍然无法升值。

美元兑日元周三收于160.50附近，这是近两年来日元的最低收盘价，同时美国通胀创下新周期高点。本周最有趣的部分是未发生的事情。美元兑日元周三收于160.50附近，这是7月以来每周图表上的最高收盘价，无视了核心通胀数据的疲软惊喜以及即将到来的日本银行（BoJ）的决策。市场已经完全定价了1%的季度点 hike，这是自1990年代中期以来政策利率从未见过的水平。不能在几乎确定的三十年高点上涨的货币表明官方叙述因果关系颠倒了：日本银行不是因为通胀而加息，而是因为汇率而加息。

真正令人尴尬的细节是，日本上次的国家消费者价格指数 (CPI) 读数仅为1.4%，低于日本银行2%的目标，而银行自己预测的近2.8%的财年 forecast 几乎完全依赖于霍尔木兹海峡中断所不断推动的进口能源成本。时间顺序更奇怪的是，五月的国家 CPI 将于周四晚上23:30 GMT公布，比决定发布晚两天，这意味着日本银行将在看到自己最新的通胀数据之前采取行动。通常情况下，中央银行在紧缩预测而不是实际印刷时，通常是在捍卫除价格水平以外的某种东西，而随着这对货币在2024年创纪录干预的线上方徘徊，不难猜测这是什么。

利差解释了为什么日元无法货币化这一切。周五的172K非农就业数据（NFP）抹去了联邦储备系统（Fed）鸽派押注减弱，CME FedWatch 现在显示下周三再次按兵不动的可能性约为 98%，12 月会议至少加息一次的可能性约为 70%，加息两次的可能性超过四分之一。本应从两端压缩的差距几乎没有压缩，日元保持 flat 时套息仍然每天都有收益，日本的能源进口账单持续推动对美元的需求。周三的市场表现以异常清晰的方式传达了这一点：尽管核心通胀率仅为 0.2%（月率），但总体通胀率达到了 4.2%（年率），这对核心通胀率造成了约一小时的短暂影响，随后买家回归，推动其在收盘时创下新高。本交易日的最低点出现在亚洲上午 160.00 附近，从未接近过重新测试的可能。

财政部现在面临一个时间问题，没有一个干净的答案，因为其在自己的央行加息前进行干预看起来很恐慌，而置身事外则有让投机者认为2024年的防线已经悄悄移动的风险。历史表明，财政部更关心速度而非水平，这种调整已经是有条不紊、持续进行，并且正是最难以证明需要对抗的类型。本周其余时间也没有国内 circuit breaker，直到干预本身，日元空头将空守至12:30 GMT的美国生产者价格指数（PPI）发布，共识预期为同比增长6.4%，以及14:00 GMT的密歇根大学（UoM）调查，一年期通胀预期上次公布时接近4.8%。在那里热门号码推动这对组合更深地进入干预国家，而东京甚至还没有发言。

技术分析
上涨空间：周三附近的160.50阻力位之上，是4月底的峰值161.00，然后是2024年的极端高点162.00，介于两者之间的所有位置都面临来自东京的头条风险。下跌空间：160.00支撑位在全天交易中保持完好，仍然是第一个测试点，而接近159.00的上升50天指数移动平均线（EMA）是更有意义的底部。倾向：结构性看涨，战术上危险。由于在包含两次央行决策和现场干预威胁的一周内，随机相对强弱指数（Stoch RSI）深度位于超买区域，每日动量指标被锁定，这有利于剧烈的调整而不是平稳的延续。

美元/日元 5分钟图表