截至2026年3月4日，美元指数呈弱势震荡态势，交投于98.7附近（日内涨0.18%），2025年累计跌幅超9%，2026年以来小幅下跌0.4%，走势核心受美联储政策分化、美国财政与债务压力及全球去美元化趋势共同主导。

美元走势核心矛盾集中于美联储政策分歧：当前美联储维持联邦基金利率3.50%-3.75%，市场预期2026年至少降息2次（各25基点），但美联储内部分歧显著，部分理事主张年内降息100基点，也有观点倾向维持高利率抑制通胀，叠加美联储主席即将更迭的不确定性，进一步加剧政策预期扰动。美国核心通胀仍高于目标，而经济展现一定韧性，构成政策两难。

基本面方面，美国经济支撑有限：就业数据稳健，但财政赤字高企、债务规模突破38万亿美元，利息支出逼近万亿，陷入“借新还旧”循环，侵蚀美元信用根基。同时，美国关税政策反复，贸易政策波动不仅伤害经济活力，更削弱美元结算货币地位，叠加全球去美元化加速（央行增持黄金、本币结算推广），进一步压制美元走势。美元指数自2025年11月持续下行，虽避险情绪偶有支撑，但难改弱势格局。

技术分析

预期美元2026年整体偏弱：高盛认为美元将呈现“温和下行”态势，道富银行警示美元或下跌10%，中信证券预计美元指数偏弱运行趋势延续，仅存在阶段性反弹可能。技术面看，美元指数短期震荡区间97.8-99.2，支撑位98.0、阻力位99.5，需美联储议息会议、通胀及就业数据指引方向。

短期风险集中于政策表态、地缘局势及债务问题：美联储政策预期调整可能引发美元短期波动，中东地缘冲突升温或短暂推升美元避险需求；美国债务上限博弈、关税政策变动及去美元化加速，均可能加剧美元弱势。总体看，美元短期震荡、中长期偏弱格局难改，投资者需重点关注美联储政策信号、美国财政动态及全球去美元化进程。