截至2026年1月22日，欧元兑美元报1.1690，较前一交易日微涨0.0004（涨幅0.0685%），当日最高1.1690、最低1.1668，呈窄幅震荡。近期汇率陷入区间博弈，基本面中性叠加技术面承压，短期无明确趋势驱动，震荡偏弱为主调，美联储独立性争议、美欧贸易摩擦及央行政策差异等因素，进一步加剧市场观望情绪。

近十个交易日，欧元兑美元震荡偏弱特征明显。1月17日跌至1.1599（11月底以来低位），后续小幅反弹但动能不足，近两日回升后仍在1.1580-1.1680区间震荡，未形成明确反弹趋势。中长期看，汇价此前冲高1.1807后回撤，跌破1.1650关键位，短期结构转弱，1月上旬多在1.16-1.17区间波动，缺乏持续单边行情驱动。

值得关注的是，1月下旬初欧元兑美元曾单日大涨约1.1%，冲高至1.1767后快速回调，重回1.17关口附近博弈。此轮上涨并非欧元区经济强劲复苏所致，主要依赖美元走弱的被动支撑，市场对后续事件的观望情绪，制约了汇价涨势。

货币政策利差博弈是汇率走势核心。2025年欧央行四次降息后，主要再融资利率维持2.15%；美联储下半年启动三次降息，联邦基金利率降至3.64%，美欧利差收窄至1.43%。2026年市场预期分化：美联储大概率续降两次，不排除因劳动力走弱、票委偏鸽加速降息；欧央行降息周期近尾声，基线预期维持利率2%，政策差异将主导利差变化。

欧央行近期释放的稳定信号支撑欧元，行长在达沃斯论坛表示，欧元区通胀可控，货币政策处于“良好位置”，短期不转向宽松，2.00%利率处于中性区间（1.75%-2.25%）中段，无内部政策拖累。而美国方面，1月21日最高法院就特朗普政府试图解雇美联储理事Lisa Cook案听证，市场担忧政府干预货币政策独立性，若裁决不利，将削弱美元避险信用、抬升风险溢价。

通胀数据分化制约汇率趋势。美国12月CPI同比升至2.7%，核心通胀2.6%，环比均涨0.3%，通胀回落黏性制约美联储短期降息空间，为美元提供支撑。欧洲方面，德国2025年12月调和CPI同比放缓至2.0%，达标欧央行通胀目标，印证其维持利率稳定的合理性，缓解政策压力。

经济数据亦呈分化。美国11月零售销售环比增0.6%，较前期改善但核心增幅不足，消费修复不全面；ADP数据显示，截至12月27日前四周美国仅新增8000个就业岗位，削弱“美国经济一枝独秀”预期。欧洲经济小幅修复，投资者信心与工业产出回升，但仅为“止跌企稳”，无力支撑欧元独立走强。

地缘与贸易摩擦升温加剧汇市不确定性。美国总统关税及地缘强硬表态引发欧美关系担忧，交易员减持美元资产间接支撑欧元。欧洲议会正讨论暂停去年7月对美贸易安排，以回应美方关税威胁，马克龙表态不排除启动欧盟最强反制工具，相关提议虽未落地，已扰动资金风险评估。

资金流向显谨慎，一家丹麦养老基金抛售1亿美元美国国债。虽规模有限，但反映机构对美国财政可持续性及政策不确定性的担忧，若被更多大型基金效仿，或引发连锁反应，进一步打击美元与美债信心。

技术面分析：关键区间博弈，方向待事件引爆

欧元兑美元正处方向选择期，技术指标偏谨慎。MACD运行于零轴下方，空头趋势未改仅动能趋缓；RSI维持42附近，中性略偏弱，市场无恐慌抛售，价格倾向横盘整理或缓慢下探消化压力。

支撑阻力明确，1.1650由支撑转为短线阻力，收复企稳后有望向1.1700靠拢；下方支撑在1.1600及200日均线1.1590，失守1.1600或加速下探1.1576。上方关键阻力1.1767，突破后剑指前高1.1807，突破与否取决于达沃斯讲话、美联储案件裁决等关键事件。

短期欧元兑美元将在1.16-1.1750区间震荡博弈，多空无压倒性驱动，焦点集中于美联储案件裁决、达沃斯信号及美欧贸易摩擦。中长期看，美欧央行政策差异为主线，美联储降息幅度超欧央行则支撑欧元；摩擦升级或短期提振美元，但美联储独立性受损风险将压制美元长期信用。投资者需紧盯关键点位，待明确信号后布局。