11月20日盘中，美元兑日元汇率报157.27，较前一交易日上涨0.08%，日内波动区间随涨势上移，整体呈现高位攀升特征。当前多方力量稍占上风，美联储政策韧性与日本央行宽松延续的预期形成对比，技术面同步呈现强势突破态势，日本央行政策动向及美国非农数据，仍是决定涨势持续性的核心变量。

基本面层面，美日政策的显著差异构成汇价高位运行的核心逻辑：日本10月核心消费者物价指数同比增长2.5%，虽连续8个月超出2%的政策目标，但涨幅持续收窄，通胀黏性下降使得日本央行延续负利率及收益率曲线控制（YCC）的宽松政策，日元因此缺乏政策面支撑。反观美国，劳动力市场虽显温和疲软（初请失业金人数小幅攀升），但整体韧性未失，10月采购经理人指数（PMI）超预期回升，有效缓解了经济下行担忧。加之美日利差始终维持高位，美元指数的稳健表现进一步为汇价提供支撑。后续市场需重点关注日本央行12月政策动向及延迟发布的美国9月非农数据——日银若释放宽松退出信号，或非农数据显著不及预期，都将直接改变市场对美日利差的预期，进而引导美元兑日元突破当前高位区间。

美元兑日元技术分析

技术面来看，美元兑日元自140.20低点反弹后上行趋势清晰，现突破阻力升至157.27，虽或有短期获利回吐，但强势格局未改，呈震荡攀升态势。支撑位以156.80、156.20及上移的50/100小时均线为主，失守156.20或引发回调；阻力集中于157.50及158.00整数关口，突破需基本面支撑。指标上，MACD动能强劲，RSI高位运行需防超买，ADX＞25确认趋势延续，数据前大概率维持156.20-157.50区间震荡。后市核心驱动为日银政策、美国经济韧性及全球风险偏好，站稳157.50可看157.80-158.00，跌破156.80或下探156.20。投资者需警惕日银干预风险，建议依托核心数据监测体系，待趋势明确后布局。