摘要：日元难以利用亚洲时段对美元的温和上涨机会。
鹰派的六月日本央行会议记录重申了加息的赌注，并应限制日元的下跌。
不断上升的九月美联储降息预期可能对美元形成阻力，并限制美元/日元的走势。

日元（JPY）在周二进入欧洲交易时段时，兑美元（USD）普遍反弹，表现疲软，这有助于美元/日元汇率保持在147.00上方。投资者仍然担心国内的政治不确定性可能会使日本银行（BoJ）的政策正常化之路复杂化。再加上普遍的风险偏好环境，这成为削弱日元避险地位的主要因素。

与此同时，6月日本银行会议记录再次确认了市场对年底前加息的赌注。此外，日本服务业PMI的上调使日元空头难以下重注。另一方面，由于预计美国联邦储备系统（Fed）将在九月降息，美元可能难以利用日内上涨走势。这可能会限制美元/日元对从近两周低点的日内反弹。

尽管风险偏好积极，日元多头尚未准备放弃。

日本银行在本周二发布的6月会议记录中重申，如果经济增长和通货膨胀继续按照其预期进展，将可能进一步提高利率。会议记录还显示，由于美国贸易关税的不确定性增加，大多数日本银行成员支持暂时维持利率不变。
标普全球日本服务业PMI在2025年7月上升至53.6，略高于 flash estimate 的53.5，高于上月的51.7，标志着连续第四个月扩张，也是自二月以来最快的速度。此外，综合PMI在上个月略有上升至51.6，标志着自二月以来整体商业活动增长最强。
执政的自由民主党在7月20日的选举中失利，引发了人们对日本财政健康的担忧，反对派要求增加支出和减税。这表明日本银行（BoJ）的加息前景可能会进一步推迟。此外，日本银行行长黑田东彦上周淡化了对通胀风险的担忧，并表示将继续保持耐心的政策。
亚洲股市周二追随华尔街昨晚的大幅反弹走高，这反过来削弱了对传统避险资产的需求，并有助于限制日元。另一方面，美元获得一些积极动力，进一步为美元/日元提供一些支持。
在联邦储备系统将在9月恢复降息周期的日益接受的背景下，任何有意义的美元升值似乎都难以实现。由于周五美国非农就业数据好于预期，美元多头的押注被解除。此外，对美联储独立性的担忧也需要美元多头保持谨慎。
美国总统唐纳德·特朗普在糟糕的就业数据公布后数小时内下令解雇劳工统计局负责人。此外，联邦储备委员会委员阿德里亚娜·库格尔也从央行董事会辞职。这正值对联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔降低借贷成本的持续政治压力期间，应该会抑制美元。
与此同时，CME集团的FedWatch工具显示，9月美联储降息的可能性超过80%，到今年年底将累计降息约65个基点。这使得美国国债收益率受到抑制，并对美元构成压力，从而可能对美元/日元汇率构成阻力，并在 positioning 任何有意义的复苏之前需要一些谨慎。
交易员们现在期待着美国ISM服务业PMI的发布，以在北美交易时段后期获得新的动力。除此之外，有影响力的FOMC成员的言论将在推动美元需求方面发挥关键作用。这，再加上更广泛的市场风险情绪，应该会在美元/日元这对货币周围产生短期交易机会。

美元/日元更有可能面临短期障碍，并保持在147.35附近。

从技术角度而言，现货价格在7月波段低点的50%回撤水平下方显示出一定的韧性，随后再次回到147.00上方令美元/日元空头保持谨慎。同时，日线图上的中性指标表明，任何进一步的复苏更可能遇到147.35区域附近的即时障碍，然后是147.75区域或38.2%的斐波那契回撤水平和148.00的整数关卡。只有持续强劲的表现才能表明美元/日元对已形成短期底部，并转变成有利于多头交易者的方向。

另一方面，50% 回撤水平，目前在146.85附近似乎成为了即时支撑位。如果在亚洲交易时段低点146.60附近出现进一步的卖盘，美元/日元货币对可能会变得脆弱，从而加速下跌至146.00水平。下跌趋势可能会进一步延伸，最终将现货价格拉低至145.85区域，或61.8%斐波那契回撤水平。