摘要：由于对美中贸易协议的希望削弱了避险资产的需求，日元汇率走低。
市场预期日本银行（BoJ）可能会暂停进一步的加息，这在一定程度上对日元构成阻力。
分歧的日本银行和美国联邦储备系统的政策预期应继续有利于低收益的日元。

日元（JPY）在新一周开始时在温和上涨/小跌之间来回波动，仍接近上周五创下近两周低点的美元水平。尽管美国和中国的信号 mixed，投资者对世界两大经济体之间贸易紧张局势的缓和保持乐观。这反过来削弱了避险日元，美元（USD）的小幅上涨也起到了作用，帮助美元/日元（USD/JPY）在欧洲早盘回到144.00附近。

与此同时，由于美国关税带来的经济风险，投资者现在似乎已经推迟了对日本银行（BoJ）立即加息的预期。然而，日本通胀扩大的迹象使2025年日本银行更多的加息可能性依然存在，这与对美国联邦储备系统（Fed）更激进的政策宽松的赌注形成了巨大的分歧。这可能会抑制美元多头的激进押注，并限制低收益的日元的损失，因此在对美元/日元进一步升值进行任何定位之前需要保持谨慎。

日元因多种因素受到削弱；下方潜力似乎有限

美国财政部长斯科特·贝森特周日表示，他不知道美国总统唐纳德·特朗普是否与 Chinese President Xi Jinping 谈过话。贝森特补充说，他上周与他的 Chinese 对等人士进行了互动，但没有提到关税。
此外，中国一再否认与美国进行任何贸易谈判。这 dampened 了对世界两大经济体之间贸易紧张局势缓和的希望，并可能在新一周开始时支撑日元的避险需求。
日本国际事务副财务大臣兼最高货币外交官御船正胜否认了一则媒体报告，该报告称贝森特在上周的会议上告诉日本财务大臣戈田光男，美元走弱和日元走强是可取的。
与此同时，贝森特在周六通过X平台发布了一条帖子，表示他与日本同行进行了非常建设性的会谈，这增强了对最终达成美日贸易协议的希望。这实际上成为亚洲时段推动日元的另一个因素。
尽管面临高通胀，市场预计日本银行将谨慎行事，暂停进一步的加息，因为担心新的美国关税可能会减少日本GDP的0.5%。预计日本银行将在本周的政策会议上维持利率不变。
然而，通货膨胀连续第三年高于2%的目标，大型企业今年继续提供大幅加薪。这为日本央行在2025年收紧货币政策提供了空间，支持了日元进一步升值的前景。
相比之下，交易员们认为联邦储备委员会将在六月恢复降息周期，并在年底前将借贷成本降低一个百分点。然而，这未能帮助美元巩固上周从多年低点的反弹。
与此同时，朝鲜周一确认已向俄罗斯派遣军队参加与乌克兰的战争。此外，美国国务卿马可·鲁比奥表示，如果俄罗斯和乌克兰没有取得进展，美国可能会放弃调解的努力。
这使得地缘政治风险溢价得以维持，再加上日本银行和美国联邦储备系统的政策预期差异，这表明低收益的日元最有可能的走势方向是上涨。

美元/日元多头需要等待价格突破144.35后再进行进一步的部位建立

在4小时图上持续突破100期简单移动平均线（SMA）将被视为美元/日元多头的关键触发因素，在上周突破3月-4月下跌的23.6%斐波那契回撤位上方的背景下。4小时图上的指标显示积极牵引，表明日内可能会上涨，但每日指标尚未确认积极偏见，仍需谨慎。因此，任何后续 strength 超过144.00水平可能会在144.35区域或38.2%斐波那契水平遇到强劲阻力。然而，一些跟买的交易应该为近期的有意义的上涨铺平道路。

另一方面，143.25区域，以及附近的143.00整数位，现在似乎在保护短期下跌风险。任何进一步的下跌可能会在142.60区域或23.6%斐波那契水平附近继续吸引一些抄底买家。这应该有助于限制在142.25支撑区域附近的下跌空间。然而，如果有效突破后者，随后突破142.00整数位，可能会使美元/日元对进一步走弱，直至141.00s中段，然后到达141.10-141.00区域。下跌趋势可能会进一步延伸至140.50区域附近的中期支撑，并暴露出多个月来的低点——上周触及的心理位置140.00下方的水平。